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鄺民彬先生現為凱基證券執行董事及研究部主管,專責中港經濟及股票分析。之前曾於香港工業總會、貿易發展局及天安中國投資有限公司工作,對中港經貿有深入認識。此外,鄺民彬先生在經濟及股票分析方面累積逾20年經驗,在加入凱基集團前,曾先後在多間證券行任職經濟及股票分析員,包括摩根建富、渣打證券、吳玉欽證券及嘉洛證券。

鄺民彬先生亦是本港知名股市評論家,經常接受世界各地不同電子傳媒、報紙及雜誌訪問。鄺先生亦身兼多個社會服務職位,包括為香港證監會投資教育咨詢委員會委員(2004-2006年)及香港證券專業學會專業教育及考試委員會委員(2007-2011年)。工餘熱心於投資教育工作,經常獲邀出席投資課程及投資者研討會擔任講者。

鄺民彬先生畢業於香港中文大學,獲經濟學碩士學位及財務文憑。此外,鄺先生亦獲香港大學頒授佛學研究碩士學位。鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈牌照號碼ABN127〉。
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18年09月20日, 星期四, 上午 11:00
利淡因素未根本改變,宜趁每次反彈減持

《Ben哥思路》中美貿易再度升溫,美國總統特朗普宣布,對價值約2000億美元中國商品加徵10%關稅,將於下周一(24日)生效,並預料到明年初,稅率將增加到25%。而中國亦進行反制,將自24日中午12時01分起對美國600億美元進口商品、涉及約5000多個稅目加徵關稅5%或10%。

由於特朗普在聲明中表示,中國的貿易政策對美國經濟構成嚴重威脅,警告如北京採取報復行動,將立即進行第三階段徵稅,即對額外進口的約2670億美元貨品加徵關稅,在雙方互不相讓下,料中美貿易問題將繼續困擾大市。

*市場對10%稅率反應暫中性*

事實上,年內人民幣匯價持續回落,料10%的關稅稅率對內地的實際影響有限,加上市場對關稅已有所預期,故目前市場反應較為中性。不過,內地本身亦需面對流動性趨緊及滯脹風險升溫等問題,經濟下行壓力依然有增無減。

中港股市方面,由於近期累積跌幅較大,料再大幅調整的機會較低。相反,發改委近日表示或將加大基礎設施領域及補短板力度,並穩定有效投資,為市場提供短線炒作藉口。

另外,近期多個新興市場央行議息,並採取緊縮的貨幣政策支持匯率,令整體市場沽壓稍歇。不過,印度以及菲律賓經常帳赤字上升,繼續為匯價帶來壓力。政治前景不明朗亦導致巴西貨幣年初至今下跌近20%。同時,阿根廷雖然尋求國際貨幣基金組織的幫助,並將利率提高至60%,惟其貨幣匯價在反彈後亦再一次反覆回落。

新興市場貨幣貶值繼續為市場帶來債務危機惡化的隱憂,加上美國息口上升,亦有可能加快資金流出新興市場。而受累貨幣貶值,令相關國家面對的滯脹風險升溫,除對區內的企業盈利帶來不利影響外,利淡投資氣氛,值得投資者留意。

*美科技股存潛在短期獲利沽壓*

美股仍於高位爭持。不過,不少科技股近期卻有回落跡象。其中,半導體需求短期有見頂的憂慮,或拖累半導體股股價表現。政府或加強保護社交媒體的用家資料私隱,亦不利相關企業股價走勢。事實上,納指主要依靠少數重磅股,包括蘋果,亞馬遜和微軟的強勁表現,推高指數,而整體走勢只是一般。由於美國科技股估值頗高,投資者宜注意潛在的短期獲利沽壓。

中國8月出口增長放緩至7﹒9%,貿易順差按年收窄34﹒2%至1798億元人民幣。此外,中國8月M2增長亦減慢至8﹒2%,反映市場流動性依然不足。8月社會消費品零售按年增長9%,較市場預期8﹒8%優勝,但考慮通脹因素,實際增長只符合預期。而8月城鎮固定資產投資按年增長放緩至5﹒3%。整體而言,中國8月經濟數據缺乏驚喜,加上流動性趨緊,料短期前景仍充滿挑戰。

*藥股短期進一步反彈空間有限*

港股近日走勢十分波動。由於恒指失守由高位回落20%的支持位(26787點),技術走勢仍然偏淡。雖然港股近日一度反彈,而成交亦有所上升,不過或與沽盤補倉活動有關。由於中美貿易談判反覆不定,加上新興市場弱勢仍然沒有扭轉跡象,在多個利淡因素的基面並沒有出現根本性改變下,料資金仍以短線炒作為主,料港股短期將繼續於26500至27500點之間上落,每次反彈都是減持的好機會。

國內醫療股股價顯著回落,主因新成立的國家醫療保障局推出第一批聯合採購清單,將推低藥價10-40%。事實上,新成立的醫保局集政府公費購買醫藥的主要職能,包括購買、支付和定價,並將統一全國性集中採購,議價能力甚高,預期是中央降低藥價的有效措施。雖然大型醫藥股今年高位下跌40-45%,但整體市盈率亦逾20倍,而且在7月爆出多宗醫藥醜聞後,當局亦加大監管力度。由於行業面對較大的政策及盈利下行風險,短期進一步反彈空間有限。

《凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬》

鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:http://www.sfc.hk/publicregWeb/indi/ABN127/details〉。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份之財務權益。

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* Ben哥會作簡要介紹,會上並會有茶點招待